1月27日，A股龙年行情收官，三大指数全线收跌，两市成交额维持在1万亿元以上。
板块方面，转基因、银行、AI智能体、种植业等涨幅居前，铜缆高速连接、人形设备人、液冷服务器、CPO等跌幅居前。
从全年表现看，三大指数均收涨，上证指数龙年全年上涨13.42%，深证成指上涨15.14%，创业板指上涨19.51%。
从个股表现来看，龙年超4200只个股上涨，其中涨幅100%以上个股超400只，涨幅200%以上个股82只。
今天是龙年最后一个交易日，相较上周，A股盘面有两个比较显著的变化：
一是，此前大热的科技股，今天“熄火”了。
Wind数据表示，在上周末大热的DeepSeek信息影响下，“DeepSeek合作商指数”单日大涨超10%。10只成份股有7只涨幅≥10%。
但局部狂欢难掩整体的歧义。在同花顺板块涨幅榜上，仅AI语料、AI智能体、智谱AI等少许概念小幅收涨，日内均呈高开低走之势。
而在偏硬件的英伟达产业链、铜缆高速连接、人形设备人、液冷服务器、CPO、元件等板块，寒武纪、天孚通信、中际旭创、工业富联、中兴通讯等热门大票更加是纷纷杀跌。
有股民调侃：周末都在说弯道超车，以为今天会是“硬切软”，没想到是量化资金把大众都“割”了。（注：该说法仅玩梗DeepSeek是私募巨头幻方量化旗下AI机构的自研大模型，不表率实质行情）
二是，红利指数、核心资产受到资金追捧，日内领涨。
行业指数中，银行、种植业、燃气、公路铁路运输的涨幅居前。
个股来看，总市值居A股前列的四大行、两桶油、中国神华、长江电力等均有不错表现。
这般的盘面变化，到底是短期插曲，还是将来一段时间的趋势？
日前还难以判断。毕竟即将到来的春节假期还会发酵什么，谁亦没法预测。本文重点带大众回顾今天盘面的有些细节。
520亿新增中长时间资金，可能在买这些标的
上周四（1月23日），金融监管总局副局长肖远企在国新办资讯发布会上暗示，第二批保险资金长时间股票投资试点规模拟定为1000亿元，金融监管总局准备在春节前先批500亿元投资股市，后续还将按照保险机构意愿和需要，逐步扩大参与试点保险机构的数量和基金规模。
而据证券时报26日报告，金融监管总局已于日前批复开展第二批试点，规模为520亿元。参与公司包含中国太平洋人寿保险股份有限机构、泰康人寿保险有限责任机构、阳光人寿保险股份有限机构。
换句话说，这笔增量资金，可能上周五就已入市，亦可能今天才起始；详细已然买了多少额度，当下亦难以知晓。但总归，这笔长钱真的来了。
它们会买什么？怎么买？
其实在上周四的复盘中，咱们已得到初步答案：
（很可能是）买银行等高股息资产，况且是经过ETF平铺。
截迄今日收盘，银行板块再度领涨——和上周四同样。
另据Wind数据表示，今天场内领涨的ETF，亦有不少银行、红利国企、红利低波、红利主题的制品。
有分析叫作，高层提出长时间资金入市知道硬指标，有望为市场带来连续增量资金，其中被动资金、险资是绝对主力。在连续低利率的环境下，固收投资的收益难以满足险资负债端的成本需要，因此呢权益投资作为险资提高投资收益的关键途径，其中高分红板块尤为受益。
另外，当前宏观流动性环境依然有利于红利风格。国内宏观稳增长的政策基调下，流动性环境易松难紧；海外市场针对联储降息预期有所回落，美债的高利率环境短期可能会维持，对红利风格均形成必定的好处。预计红利资产将进入配置的黄金期。
科技权重股为么集体调节？
刚过去的这个周末，DeepSeek连续刷屏。
一方面是讨论最热烈的“弯道超车”；另一方面，有分析认为，其R1模型真正令华尔街算力板块投资者感到紧张的点，在于成本极低。有说法叫作，该模型每百万个token的查找成本仅为0.14美元，而OpenAI的成本为7.5美元，便宜了98%，况且准许开源。
而据DeepSeek介绍，R1的预训练花费仅有557.6万美元，在2048块英伟达H800 GPU（针对中国市场的低配版GPU）集群上运行55天完成，仅是OpenAI GPT-4o模型训练成本的不到非常之一。
由此推演，R1的成功，很可能会削弱市场对AI芯片需要的预期。
基于这般的规律，北京时间今天早上，上周五就大跌的英伟达美股夜盘率先开跌，跌幅一度达5%；博通亦杀跌超4%。美股三大期指连续走低，午后跌幅扩大，纳指期货一度跌逾2%。
受此影响，A股的算力概念亦集体承压，低落心情逐步蔓延至全部科技线，叠加红利资产走强，最后形成为了广泛回调的格局。
但亦有观点认为，DeepSeek是基于有些开源模型和科研提出了新路径，将来大模型创新仍然需要算力支持，同期模型成本降低亦会大幅增多推理侧算力需要。短期算力板块在快速上涨后或因为DeepSeek显现行情波动，但长时间依然具备高成长性。
至于哪些更加多受心情影响，或本身有回调需要的板块，随着场内资金渐渐“冷静”，亦有望回归本来的趋势行情。实质修复的节奏，日前来看重点取决于春节假期的信息面，以及海外市场表现。
总之，后面的事情后面再说，预祝大众春节愉快！
